天祐元年，封镠吴王，镠建功臣堂，立碑纪功，列宾佐将校名氏于碑者五百 人。四年，升衣锦城为安国衣锦军。

天复二年，封镠越王。镠巡衣锦城，武勇右都指挥使徐绾与左都指挥使许再思 叛，焚掠城郭，攻内城，镠传瑛及其将绰、陈为等闭门拒之。镠归，至北郭门 不得。成及代镠与绾战，斩首百余级，绾屯龙兴寺。镠微服逾城而，遣绰、 王荣、杜建徽等分屯诸门，使顾全武备东府，全武曰：“东府不足虑，可虑者淮南 尔，绾急，必召淮兵至，患不细矣。杨公大丈夫，今以难告，必能闵我。”镠以为 然。全武曰：“独行，事必不济，请择诸公可行者。”镠曰：“吾尝以元鳷婚 杨氏。”乃使随全武如广陵。绾果召田頵于宣州。全武等至广陵，行密以女妻元鳷， 亟召頵还。頵取镠钱百万，质镠元瓘而归。

梁太祖即位，封镠吴越王兼淮南节度使。客有劝镠拒梁命者，镠笑曰：“吾岂 失为孙仲谋邪！”遂受之。太祖尝问吴越奏吏曰：“钱镠平生有所好乎？”吏曰： “好玉带、名。”太祖笑曰：“真英雄也。”乃以玉带一匣、打球御十匹赐之。 江西危全讽等为杨渥所败，信州危仔倡奔于镠，镠恶其姓，改曰元。开平二年，加 镠守中书令，改临安县为安国县，广义乡为衣锦乡。三年，加守太保。

明宗即位，安重诲用事，镠致书重诲，书辞嫚，重诲大怒。是时，供奉官乌昭 遇、韩玫使吴越，既还，玫诬昭遇称臣舞蹈，重诲乃奏削镠王爵、元帅、尚父，以 太师致仕。元瓘等遣人以绢表间自陈。安重诲死，明宗乃复镠官爵。长兴三年， 镠卒，年八十一，谥曰武肃。元瓘立。

王延政自立于建州，闽中大，元瓘遣其将仰诠、薛万忠等攻之，逾年

唐庄宗洛，镠遣使贡献，求玉册。庄宗下其议于有司，群臣皆以谓非天不 得用玉册，郭崇韬尤为不可，既而许之，乃赐镠玉册金印。镠因以镇海等军节度授 其元瓘，自称吴越国王，更名所居曰殿、府曰朝，官属皆称臣，起玉册、金券、 诏书三楼于衣锦军，遣使册新罗、渤海王，海中诸国，皆封拜其君长。

镠遣顾全武攻昌，斩崔温。昌所用诸将徐 珣、汤臼、袁邠皆庸人，不知兵，遇全武辄败。昌兄真，骁勇善战，全武等攻之， 逾年不能克。真与其裨将刺羽有隙，羽谮之，昌杀真，兵乃败。全武执昌归杭州， 行至西小江，昌顾左右曰：“吾与钱公俱起乡里，吾尝为大将，今何面复见之乎！” 左右相对泣下，因真目大呼，投死。

昭宗以宰相王溥镇越州，溥请授镠，乃改威胜军为镇东军，拜镠镇海、镇东军 节度使、加检校太尉、中书令，赐铁券，恕九死。镠如越州受命，还治钱塘，号越 州为“东府”光化元年，移镇海军于杭州，加镠检校太师，改镠乡里曰广义乡勋 贵里，镠素所居营曰衣锦营。婺州刺史王坛叛附于淮南，杨行密遣其将康儒应坛， 因攻睦州。镠遣其弟钅求败儒于轩渚，坛奔宣州。昭宗诏镠图形凌烟阁，升衣锦营 为衣锦城，石鉴山曰衣锦山，大官山曰功臣山。镠游衣锦城，宴故老，山林皆覆以 锦，号其幼所尝戏大木曰“衣锦将军”

四年，镠游衣锦军，作《还乡歌》曰：“三节还乡兮挂锦衣，父老远来相追随。 斗无孛人无欺，吴越一王驷归。”乾化元年，加镠守尚书令，兼淮南、宣等 四面行营都统。立生祠于衣锦军。镠弟镖居湖州，擅杀戍将潘长，惧罪奔于淮南。 二年，梁郢王友珪立，册尊镠尚父。末帝贞明三年，加镠天下兵都元帅，开府置 官属。四年，杨隆演取虔州，镠始由海路贡京师。龙德元年，赐镠诏书不名。

杨渥将周本、陈章围苏州，镠遣其弟锯、镖救之。淮兵为栅环城，以铜铃系 网沈中，断潜行者。军卒司福，多智而善行，乃先以竹网，淮人闻铃 声遂举网，福乃过，城中，其也亦然。乃取其军号，内外夹攻，号令相应，淮 人以为神，遂大败之，本等走，擒其将闾丘直、何明等。

镠卧病，召诸大将告之曰：“吾皆愚懦，不足任后事，吾死，公等自择之。” 诸将泣下，皆曰：“元瓘从王征伐最有功，诸莫及，请立之。”镠乃钥数箧， 召元瓘与之曰：“诸将许尔矣。”镠卒，元瓘立，袭封吴越国王，玉册、金印，皆 如镠故事。

元瓘字明宝，少为质于田頵。頵叛于吴，杨行密会越兵攻之，頵每战败归，即 杀元瓘，頵母尝蔽护之。后頵将，语左右曰：“今日不胜，必斩钱郎。”是日 頵战死，元瓘得归。