才能到外国银行取款。如果急需资金周转，就必须拿到外国银行行贴现，但贴现率可能达20%，等于损失了20%的贸易利！如果不愿损失，就只有等待。但是，丝茶都是不能等的商品，时间长了会变质。因此，资金短缺导致收购丝茶的速度缓慢，而丝农茶农等不起，就只有贱价售。洋行则大获暴利。

从胡雪岩挑战洋行生丝定价权的失败和日本丝茶商人大幅提定价能力的过程中可以看到，日本官员如松方正义，千方百计地帮助商夺回定价权，而大清官僚似李鸿章，则心积虑和落井下石地整垮胡雪岩；日本有三井、三菱这样有烈民族意识的金，而大清则盛产像席家这样挟洋自重的金洋买办；横滨正金银行是日本军世界的金尖刀，而上海金市场则是汇丰控制中国的民利。

这样就形成了一个良循环，正金银行从财政廉价借日元纸币，再用纸币打折收购日本商手中的外国汇票，持有汇票到期后，外国金银币付款到正金银行，再由正金银行财政，正金银行从政府借钱与给外国汇票打折的息差中获取利。此时，财政获得了大量金银币用来回收日元纸币，重建日元信用。日本商立刻将获得的资金，再去收购丝茶，加快了资金周转的速度，收购量大增，丝农茶农获益。商人在与洋行谈判时赢得了更多议价权。同时，横滨正金银行业务有了空前的扩张，开始将分支机构开设到海外各大金中心。【13】横滨正金银行的金创新获得了空前的成功。正是正金银行的横空世和大成功，一举扭转了日本濒临崩溃的货币系，巩固了明治维新前期的主要经济成果，使得日本夯实了货币扩张所形成的金泡沫。

横滨正金银行的现立刻打破了洋行对贸易的定价权。当洋行和商人们谈好合约，开商业汇票时，正金银行立刻介，它向商人们上支付日元现钞买汇票，折扣十分优惠。而这些日元现钞，正是松方正义授权财政以极低的利息借给正金银行的专项资金。这样，商人们无需再等待商业汇票漫长的到期时间，也不用拿汇票去外国银行十分吃亏的贴现。现在，由正金银行持有汇票到期，承担全风险。汇票到期后，外国商人的付款都将以金银币的形式直接财政在正金银行的账。

当日本银行建立后，正金银行与日本银行展开密切合作。日本银行向正金银行提供2%的超低息贷款，为正金银行杀向全球市场提供了力支持。反过来，正金银行为日本银行源源不断地提供着金银币储备，帮助日本银行建立牢不可破的货币信用。1881～1885年，日元纸币背后的金银储备，从可怜的870万日元暴涨到4230万日元，占货币通总量的37%。【14】到1890年前后，日本的纸币终于恢复到与银币相同的价格平，日元的信用保卫战胜利结束。

在丧失金边疆的中国，洋务运动也好，戊戌变法也罢，甚至推·清朝统治，都不可能真正实现中国的工业化和富国兵之梦。

西方列大吃一惊，如此猛烈的通货膨胀竟然能够被彻底制服，如此过量发行的纸币居然能完全不贬值地恢复信用。这表明日本对金的驾驭能力，在短短20年的时间里，获得了飞跃式提。从一个对现代银行为何都全然不知的国家，变成了一个准备向全球行金网络布局的世界级玩家。